风控新规优化业务空间 券商龙头或先受益

时间:2019-08-25 来源:www.saisaisai.com

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风险控制的新规则,以优化业务空间。经纪人将首先受益或受益

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新的风控法规鼓励经纪人持有优质资产,深入参与市场交易,适当放宽部分金融产品的风险控制计算指标,减少经纪公司的资金占用。预计领先经纪商将首先受益。

新的风控法规的优化,行业的开放以及监管的分类,预计领先的经纪人将首先受益。

证监会最近公开征求有关修订后的《证券公司风险控制指标计算标准》(简称《计算标准》)的意见。修订内容涉及各金融产品风险控制指标计算标准的完善,并提出调整某些主要经纪人的风险资本准备因素。

分析人士认为,新风控法规的修订和相关指标的完善将有助于提高经纪公司的杠杆水平,减少经纪公司的资金占用,进一步开拓行业发展空间,支持更多创新业务发展,并更好地管理他们的风险;强化分类监管理念,有利于推动经纪人走向差异化,专业化的发展道路;鼓励具有强大综合实力的经纪人变得更大更强,预计领先的经纪人将首先受益。

更新风险衡量指标

早在2016年6月,中国证券监督管理委员会就修订并发布了《证券公司风险控制指标管理办法》和《计算标准》,进一步建立和完善了以净资本和流动性为核心的证券公司风险控制指标体系。

据中国证监会相关负责人介绍,随着市场环境的变化和行业的不断发展,部分企业的风险计量需要进一步完善和明确,以满足风险管理和行业发展的需要。新形势。

关于修改的原因,中国证监会指出,主要是支持证券公司持续稳定发展,充分反映和有效防范证券公司风险,提高证券公司风险控制的有效性和适应性。指标体系。

具体而言,该部分指标的修订主要包括四个方面:

一是支持证券公司遵循价值投资理念,深入参与市场交易,适当放宽投资成分股票指数基金和政策性金融债券风险控制指标的计算标准。

二是按照宽严相济,风险防范相结合的原则,完善股权质押和私募股权管理等业务特征的相应指标计算标准和各种金融产品风险特征。

三是结合市场开发实践,明确新业务和新产品风险控制指标的计算标准,确保全面覆盖各类业务风险。

第四,为支持证券公司提高整体风险管理水平,对连续三年分类为AA级及以上的证券公司,风险资本公积金调整系数设定为0.5。

此外,《计算标准》表明该调整主要涉及证券公司净资本计算,风险投资准备,表内外总资产,流动性覆盖率,净稳定资本利率和风险控制指标六个计算表。

支持创新业务发展

结合近年来出现的新业务和新风险,《计算标准》定义了相应的风险计算指标。

一是明确信用衍生品业务风险控制指标的计算标准,支持证券公司合法使用信用衍生品;第二,增加非标准私募股权基金销售和托管业务的特定风险资本准备;第三,关注海外子公司。风险管理和控制,明确海外股票投资业务风险控制指标的计算标准。

同时,对于科技企业,中国证监会明确表示,证券公司用自有资金投资公司股票的市场风险计算标准为:非限制性股票按“一般上市股票”计算。计算30%的市场风险。资本准备;前期股票,非上市流通,限制流通和战略配售锁定期的股票是根据“限流股票”计算的,以计算50%的市场风险资本储备。

同时,澄清的是,替代子公司持有的上市证券(包括控股股份)应与母公司的自营债券合并,以满足“持有股权证券市场价值的比例”。其总市值不得超过5%“。监管标准。

中国国际科技促进会会长卜纳新在接受采访时称《国际金融报》:“科创董事会属于经纪业务的新业务。风控之前没有制定相关规定。风险控制指标的增加为科学和技术板也是为了整体文件的完整性是合理的,即与A股风险控制指标保持一致。这是一个相对中性的文件,这有利于经纪风险控制业务的监管。

强调分类监督安排

对于经纪人“优秀学生”,他们将直接受益于相关标准的修订。在调整背后,强调了差异化监管的理念。

根据“A级AA及以上证券公司连续三年分类评估”的要求,目前有7家国泰君安,海通证券,华泰证券,招商证券,中金公司,中信建投,中信证券经纪人。其风险资本储备系数将从0.7变为0.5。其余的保持不变。连续第三年,A类系数为0.7,A类为0.8,B类为0.9,C类为1,D类为2。

万联证券表示,除中金公司外,中信证券等六家券商预计将发行风险资本,将超过300亿元,预计各自的净利润将增加4%-9%。

山西证券非银行金融公司刘力表示,2018年前十大经纪商的净利润占行业的70.72%,集中度明显提高。差异化的监管安排有助于首席经纪人的风险覆盖优化,以及风险资本系数优势。促进经纪人进一步扩大和加强,资本优势将得到显着改善,未来产业“马太效应”将更加突出。

“分类评级结果直接关联监管态度和监管标准,进一步将现有的商业展览业和新业务应用联系起来。”长城证券非银行金融分析师刘文强认为,调整不仅反映了整个证券公司的行业。对风险管理的关注也反映了优秀证券公司的支持,这些公司可以进行有效的风险控制,并对具有不同优势和资格的证券公司进行区分和监督。

“从政策趋势的角度来看,监管意图的重点是加强和限制劣势,并敦促经纪人回到他们的位置,这反过来又迫使一些经纪人走上分化,专业化和专业发展的道路。”华北地区一位非银行分析师《国际金融报》记者说。

鼓励领导者做大做强

新的风控法规鼓励经纪人持有优质资产,深入参与市场交易,适当放宽部分金融产品的风险控制计算指标,减少经纪公司的资金占用。预计领先经纪商将首先受益。

例如,《计算标准》分别将证券公司投资成分股票和股票指数基金产品的市场风险资本准备计算标准分别下调10%和5%,并澄清证券公司持有广泛的指数ETF(主要是300只ETF,上证50)交易所交易基金)。跟踪综合指数的创业板ETF等ETF不适用于市场价值不得超过总市值5%的集中度要求。与此同时,政策性金融债券和政府支持机构的政策标准也得到了放松。

刘文强的团队表示,预计将进一步增加证券公司的潜在杠杆作用。大型证券公司,特别是合并证券公司,具有较低的风险资本计算,较大的杠杆率以及资产方新业务资格的优势,如信用衍生品,场外交易,销售交易和跨境等更多领域其中业务,替代业务等可以提高杠杆率。

国泰君安非银行金融公司首席分析师刘新奇认为,《计算标准(修订)》的整体影响是中性的,总公司受益匪浅。新的风险控制标准鼓励经纪人持有高质量的资产,澄清新的业务和新的风险应计标准,整体影响是有偏见的。高评级经纪人的风险覆盖面得到了极大的优化,效益显而易见。预计长期杠杆限制将增加。

华创证券非银行金融分析师洪金平表示,风险控制指标调整的政策变化反映了一定的监管意图,支持证券公司参与这两项业务,并为证券公司提供有效的风险控制和强大的业务开发能力。全资运营空间鼓励领先的经纪人变得更大更强。

不过,刘新奇表示:“目前主要经纪商的风险控制指标明显高于现行监管标准,且新风险控制标准的短期影响有限。”

主编:张恒