三季报业绩回暖逊预期 车企苦日子还没到头

时间:2019-10-26 来源:www.saisaisai.com

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《证券时报》记者韩中南

几天前,汽车行业约35家上市公司披露了2019年前三季度的业绩,归属于上市公司股东的净利润反映了行业回暖的难度。

据不完全统计,有9家上市公司预计亏损; 12家上市公司的净利润同比下降,降幅普遍超过20%,甚至高达90%;三大上市公司的盈利能力基本持平; 11家上市公司的净利润同比增长。

值得注意的是,在净利润同比增长的上市公司中,好伍,龙盛科技,华阳集团,电话甲等四家公司进行了资产重组和闲置资产振兴。

渤海证券表示,从2002年以来的历史数据来看,目前汽车行业的估值仍低于中心水平,行业景气仍处于底部。在行业分化趋势下,汽车行业龙头企业的业绩提升将好于整体,并有望实现估值修复。

生产和销售的下行压力仍然

由于汽车市场的寒冷,汽车市场持续下降。这不仅影响了整车公司的业绩,而且影响了产业链中的上下游公司。

根据中国汽车工业协会(以下简称“中国汽车工业协会”)发布的最新数据,今年1至9月,中国汽车产销分别达到1814.9万辆和1837.1万辆。产销量同比下降。从11.4%和10.3%,产销降幅从1月到8月收窄。

业内人士告诉记者,今年,在稳定就业,稳定金融,稳定投资,稳定对外贸易等一系列国家政策的影响下,汽车产销量下降幅度有所缩小,但趋势是复苏仍然不明显,即使是传统的“金9月,银10”销售季节,也无法带来明显的销售反弹。

行业生产和销售的总体下行压力直接影响了汽车行业上市公司的盈利能力。在最近披露的2019年前三季度业绩预测中,运义电气,双林,沉阳轴承,西陵动力,登云,豪宇,悦博,一汽轿车,一汽夏利,南京聚龙,威塘实业提到了业绩变化的原因由于汽车行业的生产和销售形势总体不景气。

值得注意的是,最近的汽车制造商也在放慢生产速度。根据中国汽车工业协会的数据,9月底汽车制造商的汽车库存为94.2万辆,比月初减少5.2%,其中乘用车库存为73.3万辆,比当月初减少7.3%。月。

业内人士告诉记者,在汽车市场不景气的情况下,制造商已经开始放慢生产速度,精心安排生产,经销商也要谨慎取货,时刻注意库存变化。这一系列新举措直接影响产业链上下游企业。例如,兴民智通在公告中说,公司前三季度利润同比下降主要是由于下游客户市场需求下降。

中国汽车流通协会汽车市场研究分会秘书长崔冬树对记者说:“尽管市场总体趋势良好,但回收率仍然不尽人意,行业压力也很大。生产和销售将继续扩大。”

毛利率普遍下降

在今年7月,大多数汽车行业都提到,在半年度报告披露期间,该公司的毛利率有所下降。实际上,自2018年中国汽车市场产销量下降的前28年以来,该行业的毛利润水平一直在波动。

2018年报告期,上汽集团,江淮汽车集团,广汽集团,长城汽车,江铃汽车,一汽轿车,比亚迪,北汽福田汽车,* ST海马,东风汽车,宇通客车与2017年相比有所下降。根据主流汽车制造商在2019年上半年披露的半年度报告,毛利率仍在继续下降,下降幅度不同。

记者注意到,在汽车行业上市公司最近公布的三季度业绩公告中,云仪电气和邓云均提到毛利率下降,导致该公司净利润率下降。公司的股东。此外,在宁德时代,第三季度的整体利润增长显着增长,在公告中也指出,该公司今年第三季度的收入预计将同比下降0%-20% ,最重要的原因是某些产品的售价下降,导致毛利率同时下降,从而影响了盈利能力。

结构变化

中国汽车工业协会表示,自今年年初以来,在全球经济下滑和国内结构矛盾的背景下,中国经济下行压力有所增加,但总体形势仍在合理范围内。尽管宏观经济总体平稳发展,但汽车行业的消费者信心略微不足,整体表现较弱。尽管9月份的生产和销售数据的降幅有所收窄,但各个细分市场的压力仍然相对较大。

对此,一位业内人士告诉记者,当前行业的整体良好趋势是可以肯定的,但是回收率却不如预期,行业的进步只能从细微差别中体现出来。他认为,当前对整个汽车市场的下行压力带来了消费结构的变化。人们期望更多的高端智能产品。在此前提下,行业优胜劣汰的局面将进一步加强。

华信证券认为,只有在技术,资本,研发和品牌方面具有综合优势的领先公司,才能在未来的汽车行业竞争中继续受益。在这个时候,汽车行业正面临一个整体的利润周期。最低点,随着库存的逐步减少和国内宏观经济的稳定,行业复苏的预期正在形成。未来的结构性机遇将成为经纪人长期关注的焦点。

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