政府产投基金与私募股权基金需统筹监管

时间:2019-12-20 来源:www.saisaisai.com

原标题:政府投资基金和私募股权基金需要协调监管来源:上海证券报

□王勇

证监会主席易惠曼上周主持了私募股权基金和风险投资基金研讨会,建议推动私募股权基金监管的出台,尽快修订私募股权基金监管办法 政府性房地产投资基金是指由政府出资,主要投资于非公开交易企业股权的股权投资基金和风险投资基金。 由于政府投资受到财政预算的限制,通常无法满足基金对资金的需求,政府面临更大的风险,所以大多数政府投资基金都是由部分政府投资和社会资本共同出资建立的。

2010年以来,政府投资和生产资金发展迅速,利用少量金融资金,带动大规模社会资本参与产业投资,对优化产业结构、促进产业转型升级、促进经济持续健康发展发挥了重要作用 但是,自2016年以来,由于政府投资基金的政策目标与市场需求脱节、融资不进不出等一系列突出问题,一些政府投资基金面临着社会资本参与度低、市场运作程度低、绩效评估机制不健全等突出问题。新成立的政府投资基金的数量呈下降趋势。

由于政府投资基金本质上也是私募股权基金,因此应接受中国证监会的监管和中国基金会协会的自律管理。 同时,生产和投资基金涉及政府捐助,并接受国家发展和改革委员会和财政部的监督。 此外,从监管体系的角度来看,与其他私募股权基金相比,投资和生产基金面临着更加复杂的监管要求 在当前对战略性新兴产业、高技术产业和先进制造业的投资中,政府投资基金和私募股权基金往往与母子公司基金或通过协议进行投资和合作,因此对两者的整体监管尤为重要。 因此,政府投资基金和私募股权基金可以作为一个整体进行监管。

具体措施可以适当增加政府投资基金的设立权限,严格控制基金的设立,完善基金整体协调机制,适度集中基金分配,促进各级政府生产投资基金加强统筹合作,优化产业布局,强化产业集中度,支持重点行业龙头企业做大做强。 为了充分发挥政府投资基金的导向作用,必须充分利用市场机制,坚持政府引导与市场化运作、专业化运作与国际化运作相结合,加强各种基金和基金形式的战略合作运作。

监管机构还应大力支持私募股权母公司基金(私募股权FOF)的发展 国际经验表明,私募股权基金FOF公司对促进私募股权基金行业的发展具有重要的现实意义。 私募股权基金经理人的母公司选择标准和有限合伙协议的条款和条件可以在私募股权基金行业起到很好的指导作用,也有助于解决私募股权基金成为相公的招聘问题,有助于养老基金、保险基金、大学基金等基金更好地投资私募股权基金。 从私募股权基金行业“多而不精”、“大而不强”的现状来看,一些机构合规意识不强,风险事件频繁发生,投资周期短,投资行为短期化等。必须遵循私募股权基金的发展规律,坚持行业定位,逐步淘汰“伪私募股权”。推进私募股权基金监管的出台,抓紧修订私募股权基金监管办法,逐步建立全面、动态、准确、渗透的综合监控体系;区分股权基金和证券基金、风险投资基金和普通股权基金、高风险机构、重点机构和一般机构,加强分类监管和差异化监管,全面提高监管的有效性和准确性。

(作者是郑州高新区管委会研究员兼教授)

责任编辑:李夏超

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